История успеха инвестора Дэвида Теппера и его правила инвестирования

Успешный инвестор, незаурядная личность, филантроп, один из самых богатых людей США – все это о Дэвиде Теппере, являющемся основателем хеджевой компании Appaloosa Management. Многих начинающих инвесторов интересует, что привело его к успеху и какие стратегии распределения капитала помогли ему создать капитал, размер которого превысил $13 млрд.

Детство и образование

Д. Теппер родился в 1957 году в еврейской семье в штате Пенсильвания США. Отец был бухгалтером, мать — учительницей начальных классов. Будущий успешный трейдер не отличался особыми способностями, но благодаря популярному в те времена хобби развил в себе необычный талант: ему удавалось помнить всю спортивную статистику. Возможно, именно фотографическая память впоследствии привела Теппера к успеху.

Предпринимательские способности открылись в Дэвиде, когда он по окончанию школы поступил в Питтсбургский университет, который закончил с отличием. Чтобы оплачивать учебу, будущий инвестор начал подрабатывать и торговать на фондовой бирже, а позже заинтересовался опционами. Получаемой прибыли оказалось достаточно для того, чтобы оплатить обучение и получить степень бакалавра по специальности «экономика».

Начало карьеры

Начал Теппер с должности младшего аналитика в компании Equibank, но очень быстро такая работа стала ему неинтересна, и наш герой решил заняться предпринимательством. В 1980 году Теппер поступил в бизнес-школу, а через два года, когда получил степень магистра делового администрирования, устроился на работу в казначейство. Здесь он впервые узнал о таком понятии как «мусорные облигации» и приобрел практический опыт в сфере банкротства.

Профессиональный рост Теппер продолжил в должности кредитного аналитика в инвестиционном фонде Кейстоун, что в Бостоне, но в 1985 году перешел в Goldman Sachs. Занимая на новом месте аналогичную должность, Теппер значительно увеличил свой доход, а еще через полгода был переведен в департамент, занимавшийся торговлей высоколиквидными облигациями.

Уже в 1986 году Дэвид стал управлять отделом, в котором работал, но расхождение его взглядов с политикой банка стало камнем преткновения для карьерного роста.

Свое дело

В 1992 году Теппер со своим коллегой ушел из Goldman Sachs и основал инвестиционный фонд Appaloosa. Активы фонда быстро росли и уже в1993 году достигли 300 млн. долларов, а в 1996 году составляли 800 млн. долларов. Доходность компании в период с 1993 по 2009 года находилась на отметке в 38% годовых.

Дэвид избрал для своего фонда необычную стратегию: он инвестировал в компании, испытывающие финансовые трудности и зарабатывал на изменении котировок в сторону повышения.

Его первой инвестицией стали акции Algoma Steel Inc, которые он скупал за 20 центов, а продавал в 2-3 раза дороже. Другими известными инвестициями Appaloosa стали:

• долги правительства Аргентины (доход по сделке составил 42%);
• вложения в корейскую вону, принесшие прибыль в 29,5%;
• российские долги 1998 года, которые, однако, оказались провалом (убытки компании составили 29,2%);
• приобретение долгов компаний из сферы ЖКХ, ознаменованное лучшей в истории фонда доходностью, достигшей 148,8%.

Позже Теппер начал инвестировать в финансовые организации, 30% активов которых приходилось на банки, и к 2009 году доходность Appaloosa достигла 120% годовых. И хотя это не было рекордом фонд Теппера показал лучший результат среди хеджевых фондов.

2011 год стал не самым удачным для подобных фондов, но уже в 2012 году Appaloosa получила неплохую квартальную прибыль. 2013 год стал годом бума на фондовом рынке. В этом году фонд Теппера получил доход в 40%, а общий объем средств, находящихся в управлении фонда, достиг 20 млрд. долларов. Следующим рискованным предприятием стало вложение средств в авиакомпании, и это предприятие оказалось весьма успешным.

Несмотря на то, что хедж-фонд Д. Теппера стабильно показывал хороший результат и считался одним из лучших, сам «великий комбинатор» не останавливался на достигнутом. Его новым направлением стали инвестиции в спорт. В 2005 году Теппер приобрел 5% Национальной футбольной лиги и продолжил вкладываться футбольные лиги и команды.

Кризис 2008 года

Сложно найти компанию, которая не пострадала бы в результате мирового экономического кризиса 2008 года, но Теппер и здесь нашел выигрышный вариант. Сначала Дэвид вложился в обыкновенные акции ведущих компаний, но прогадал. Appaloosa потеряла 25%. Тогда инвестор решил сделать ставку на привилегированные акции банков, выкупленные крупными конкурентами, и это принесло ему солидную прибыль.

В разрез с общей тенденций Теппер инвестировал в убыточные финансовые инструменты, а когда полуразорившиеся банки начали получать поддержку от государства, фонд Теппера получил более 7 млрд. долларов и 120% чистой прибыли.

В отличие от других хедж-фондов Appaloosa, придерживаясь стратегии инвестирования в убыточные финансовые институты, смогла не только остаться на плаву, но и оказаться в числе лидеров.

Личная жизнь

Впервые Дэвид женился в 1986 году, но в 2014 году пара рассталась. В 2019 году Теппер женился повторно. Вместе с супругой успешный бизнесмен живет в усадьбе в три гектара с видом на океан. Стоимость его усадьбы, расположенной в штате Нью-Йорк, аналитики оценивают в 60 млн. долларов. У Дэвида трое детей, увлекающихся различными видами спорта, которых он во сем поддерживает.

Благотворительная деятельность

Дэвид не только успешный инвестор, но и известный филантроп. Он регулярно тратит на благотворительность крупные суммы. Приоритетным направлением данной деятельности является образование. Так, например, в 2013 году Теппер перевел в качестве гранта 67 млн. долларов в университет Карнеги.

Помимо этого, Дэвид активно жертвует средства кухням для бедных, переводит деньги еврейскому фонду, а в 2012 году после урагана Сэнди пожертвовал большую сумму в качестве помощи пострадавшим семьям.

Стратегия Теппера

Хедж-фонд, каковым и является фонд Дэвида, представляет собой фонд, работающий в условиях минимума ограничений в части выбора финансовых инструментов и методов управления. Это позволяет подобным фондам получать лучший результат.

Основная стратегия Теппера заключается во вложении средств инвесторов в долговые бумаги компаний, находящихся в затруднительном финансовом положении. Покупка осуществляется по минимальной цене, а продажа по более высокой. Инвестирование в «мусорные» активы позволяет в период роста котировок получать ощутимую прибыль. Противовесом на случай неудачных вложений в хедж-фондах выступают инвестиции в перспективные растущие компании, позволяющие компенсировать убытки и получать стабильный доход.

Успех фонда Теппера можно объяснить умением формировать выгодный инвестиционный портфель, не боясь того, что часть активов не принесет прибыли.  Дэвид сравнивает свою деятельность с игрой, заключающейся в бесконечном соединении точек, призом в которой выступают миллиарды долларов.

Опубликовано: 20 мая, 2022